互联网非公开股权融资平台
2016年10月28 13:50:02 作者:郑州正杰咨询 来源:郑州正杰咨询

互联网非公开股权融资平台

20112月,全球第一家互联网非公开股权融资平台Crowdcube在英国正式诞生。此后,美、法、德等国也相继出现了互联网非公开股权融资平台。

但若论发展最迅猛,则非中国莫属。一方面,是蓬勃发展的中小微企业融资需求旺盛,迫切需要充满活力的多层次金融体系做支撑,而传统的资本体系却不予眷顾;

央行金融研究所所长姚余栋认为,“股权众筹平台(互联网非公开股权融资平台其实质就是股权众筹平台)在本质上是主板市场、中小板市场、创业板市场、新三板市场和四板市场的自然延伸,是我国多层次资本市场的重要组成部分。”

而中国人民大学教授杨东更是把互联网非公开股权融资看作是“与股份公司同样伟大的制度发明”。它被纳入“十三五”规划纲要,同时被写入了2016年《政府工作报告》。

根据“十三五”规划纲要,明确我国要深入推进大众创业万众创新,中小微企业将会在目前1169.87万户基础上有更多更快增长;我国经济总量将由2015年的67.7万亿元增加至92.7万亿元,居民收入将有很大增加。这些无疑都是互联网非公开股权融资平台的发展担当。

另一方面,越来越多的高净值人群有了净值投资愿望,却苦于找不到方便快捷的服务平台。互联网非公开股权融资平台的出现,恰恰为这个群体的长期财富管理提供了新的通道。以整整怀胎八年的国产动画大片《西游记之大圣归来》为例,拍摄时无钱可烧,眼看着拍摄的小船说翻就翻。好在出品人脑洞大开,在万能的朋友圈发起了股权融资。一周之内有89人投资,筹资780万元。影片上映后,首日票房400多万元,国内总票房破十亿元。而投资人获得的本息达到了3000万元,回报率接近三倍。

据清科研究数据显示,截至2015年底,我国有141家互联网非公开股权融资平台,当年累计成功筹资的项目达2338个,累计筹资金额近百亿人民币。而世界银行预测,到2025年,全球发展中国家的互联网非公开股权融资将达到960亿美元,中国有望达到460亿到500亿美元。其中,70%80%将是通过互联网非公开股权融资。

“星垂平野阔,月涌大江流”,互联网非公开股权融资平台注定会拥有一片广袤的天地。

2015年,十部委发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,对于股权众筹融资做了原则性规定。但真正可操作的东西,至今却仍未落地。

政府要加强对互联网非公开股权融资平台创新和发展过程中的行为监管。因为尤其是在行业发展早期,政府的有效监管可以在一定程度上消除市场的负面因素,减少信息不对称,遏制道德风险和逆向选择,提升行业信心。

为了加强监管,立法机关应予以明确:互联网非公开股权融资平台实行强制备案制;建立充分的信息平台披露制度,并制定相应的披露标准;建立第三方资金托管制度;完善纳税核算机制;建立黑名单制度,加快推进信用管理体系建设等。

政府在出台相关监管政策的时候,应考虑建立互联网非公开股权融资平台准入制度,合格投资人认证制度,建立健全互联网非公开股权融资项目交易与退出机制,以及风险防范协作协调机制等。

此外,监管也应当与时俱进,在不同的监管步骤中不断完善监管规则。既要保护投资人的利益,又要保护创新,对于失误有一定的包容度,从而为行业发展预留一定的空间。

风控和信息披露是关键

当然,风险防控是行业向好发展、决胜千里之外的关键。为此,平台需要建立专业的风控团队,建立更加独立的风控体系,力争对每一个将要上线的融资公司进行全面的风险控制。

平台应对所有拟融资项目的关键信息进行更加严格的核查;切实加强相应环节的审核力度并独立考核,对于所有拟融资的项目,风控团队拥有一票否决权;并对不确定性事件,进行明显的风险提示。

此外,要确保投资人有投资能力和风险承受能力。平台必须坚持要求个人的金融资产在三百万人民币以上,或者年收入在50万以上,才可以参与投资,实际操作中要按照这一标准来要求用户出具相关证明。只有高净值理财人士才能被视为合格投资人。

毕竟,投资有风险。股权投资并不适合所有人,也不适合把资产大比例配置到这个领域。

投资者视频认证、开户值得尝试。应该学习借鉴投资人自愿在摄像机镜头前读出相关风险条例的做法,让投资人知道风险自担。

要让投资者了解小微企业处于初创期、成长期,受宏观政策和行业形势等影响较大,且商业模式尚待明确,管理体制不成熟,存在运营欠规范等风险。

要让投资者了解目标企业的市值会因经济因素、政策因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响而产生波动,从而导致投资收益发生变化,甚至可能导致亏损。

平台应当对企业信息进行充分披露,及时向投资者公布企业经营活动和财务状况。

平台方对项目的真实性、准确性、完整性、合法性、及时性或有效性,不做任何性质的担保,而要依赖于投资者自身的经验与判断。

互联网非公开股权融资机构要在符合法律法规的前提下,对业务模式不断进行探索创新,充分发挥自身优势,更好服务创新创业企业。

参加互联网非公开股权融资的小微企业,应通过股权融资中介机构,向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息,不得误导或欺诈投资者。

他山之石可攻玉

互联网非公开股权融资,最初是作为艺术家为创作筹措资金的手段而诞生的,后来才被广泛应用于初创企业的资金筹措。

互联网非公开股权融资平台的成长,需要的不是更轻的负担,而是更宽的肩膀。社会当用区分责任和发展的眼光,来看待互联网非公开股权融资中的问题。

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